FPCI, FCPR, FIP : quel fonds choisir pour votre remploi après une cession ?
FPCI, FCPR, FIP : quel fonds choisir pour votre remploi après une cession ?
Vous venez de céder votre entreprise et votre holding doit réinvestir dans les 24 mois pour bénéficier du report d'imposition prévu par l'article 150-0 B ter. Parmi les structures éligibles, trois sigles reviennent systématiquement : FPCI, FCPR, FIP. Ces trois véhicules appartiennent à la famille du capital investissement non coté, mais ils ne s'adressent pas aux mêmes profils, ni aux mêmes montants, ni aux mêmes objectifs.
Voici un comparatif clair pour choisir la structure adaptée à votre situation.
1. Les trois structures en un coup d'œil
2. Le FPCI : la structure privilégiée pour les entrepreneurs en cession
Un cadre conçu pour les investisseurs avertis
Le FPCI (Fonds Professionnel de Capital Investissement) est le véhicule de prédilection des entrepreneurs qui ont réalisé une cession significative. Accessible uniquement aux investisseurs professionnels ou avertis — en général à partir de 100 000 € — il bénéficie d'une réglementation AMF allégée, ce qui permet aux gérants une plus grande souplesse dans la gestion du portefeuille et le calendrier des appels de fonds.
Quota et éligibilité 150-0 B ter
Un FPCI est éligible au remploi 150-0 B ter dès lors qu'il investit au moins 75 % de ses actifs dans des sociétés non cotées répondant aux critères légaux (soumises à l'IS, dont l'activité est éligible). C'est la structure la plus couramment utilisée par les family offices et CGP qui accompagnent des entrepreneurs post-cession.
Avantages du FPCI pour un remploi
- Diversification immédiate sur un portefeuille de 15 à 25 sociétés
- Accès à des deal flows institutionnels et propriétaires
- Gestion professionnelle déléguée — sans contrainte opérationnelle pour l'entrepreneur
- Possible éligibilité cumulée : 150-0 B ter + PEA-PME + assurance-vie luxembourgeoise
FFCE — le FPCI de Founders Future pour les entrepreneurs en cession
Géré par l'équipe Founders Future (Paris / San Francisco), FFCE est un FPCI 100 % éligible 150-0 B ter.
Stratégie : venture capital en IA, deeptech et startups à fort potentiel transatlantique.
Ticket : 100 000 € · TRI cible : 25 % · Taille cible du fonds : 150 M€
Éligibilités cumulées : 150-0 B ter · PEA-PME · Assurance-vie luxembourgeoise
→ foundersfuture.com
3. Le FCPR : plus accessible, moins flexible
Le FCPR (Fonds Commun de Placement à Risques) est la version grand public du capital investissement non coté. Son quota d'actifs éligibles est de 50 % (contre 75 % pour le FPCI), ce qui lui permet d'intégrer une part plus importante d'actifs cotés ou liquides. Il est accessible à tous les investisseurs, avec des tickets d'entrée souvent inférieurs à ceux des FPCI.
Il est éligible au remploi 150-0 B ter, mais sa plus faible concentration en actifs non cotés peut limiter l'exposition aux stratégies de capital-risque pures — et donc le potentiel de performance comparé à un FPCI bien géré.
Le FCPR convient davantage aux entrepreneurs qui souhaitent un compromis entre liquidité partielle et exposition au non coté, ou qui ont un capital à réinvestir inférieur aux seuils des FPCI professionnels.
4. Le FIP : une logique régionale et fiscale
Le FIP (Fonds d'Investissement de Proximité) est un véhicule hybride entre capital investissement et avantage fiscal territorial. Il investit dans des PME non cotées d'une zone géographique déterminée (en général une ou plusieurs régions françaises), et offre une réduction d'impôt sur le revenu à l'entrée pour les personnes physiques (actuellement jusqu'à 25 % de la souscription, sous plafond).
Pour un remploi 150-0 B ter réalisé via une holding IS, la réduction IR à l'entrée ne s'applique pas directement — c'est la holding qui souscrit, pas le particulier. La valeur ajoutée du FIP dans ce contexte reste l'éligibilité au report d'imposition, mais avec une contrainte géographique qui peut limiter la diversification sectorielle et la qualité du deal flow.
Le FIP est généralement moins adapté à un remploi post-cession de grande taille que le FPCI ou le FCPR.
5. Comment choisir selon votre situation ?
6. Les points de vigilance communs à toutes ces structures
- Vérifiez systématiquement le quota d'actifs éligibles auprès du gérant — une attestation de conformité 150-0 B ter doit être fournie à votre avocat fiscaliste.
- La durée de blocage est généralement de 5 à 10 ans : intégrez cette contrainte dans votre planification de trésorerie globale.
- Tous les FPCI, FCPR et FIP ne se valent pas en termes de qualité de gestion. L'historique du gérant, la taille du fonds et la clarté de la stratégie d'investissement sont des critères déterminants.
- Consultez votre CGP ou avocat fiscaliste avant toute décision : les conditions d'application du 150-0 B ter dépendent de votre situation personnelle et de la structuration de votre holding.
En résumé
Pour la grande majorité des entrepreneurs ayant réalisé une cession significative, le FPCI est la structure la mieux adaptée à un remploi 150-0 B ter : quota d'actifs non cotés élevé, flexibilité de gestion, accès aux meilleures stratégies de capital-risque. Le FCPR offre une alternative accessible pour des montants inférieurs. Le FIP garde une logique plus fiscale et régionale, moins pertinente dans un contexte de holding IS.
Quel que soit le véhicule, le critère décisif reste la qualité de l'équipe de gestion et son alignement avec votre horizon patrimonial.
En savoir plus sur FFCE
FFCE est le FPCI de Founders Future dédié aux entrepreneurs en cession et aux professionnels du patrimoine.
Éligible 150-0 B ter · PEA-PME · Assurance-vie luxembourgeoise · Ticket 100 000 €
→ Contactez l'équipe Founders Future sur foundersfuture.com
